对于在股票、期货等金融市场“淘金”的投资者来说，技术分析这门“课程”的重要性可想而知，无论是行家里手还是刚入市的新手，几乎都能说出一些耳熟能详的技术分析方法，甚至都有能熟练运用的技术分析指标。在众多技术分析指标中，笔者却对被大多数投资者“遗忘”的SAR指标情有独钟。

对于在股票、期货等金融市场摸爬滚打的投资者来说，技术分析这门“课程”的重要性可想而知，无论是行家里手还是刚入市的新手，几乎都能说出一些耳熟能详的技术分析方法，甚至都有能熟练运用的技术分析指标。据笔者不完全统计，与金融投资相关的技术分析指标高达上百种，常用的指标也有几十种。这些分析指标可大致分为趋势类、量价类和摆动类，而且各种指标背后都蕴含着极其复杂的运算公式和数据采集分析逻辑，但由于当下我们拥有了完备高效的计算机系统，使得技术分析指标的应用更为简单和便捷。

【资料图】

在众多技术分析指标中，笔者却对被大多数投资者“遗忘”的SAR指标情有独钟。SAR指标全称为：抛物线指标或停损点指标，属于趋势类技术分析指标中的一员。一些初入市场的投资者往往把所运用的技术指标的复杂性或把能够调用的技术指标数量作为衡量投资者交易能力强弱的标准，一些非常简单实用的指标最容易被忽略，就像SAR这种“傻瓜式”分析指标。殊不知在金融投资界“一招鲜，吃遍天”的情况大有人在，很多投资高手反而推崇大道至简。技术分析指标的运用在于与自身交易系统的契合度，在于技术指标参数在日常交易中的适应性或正确率。

图一为沪深300指数加权收盘价线图与SAR指标

图一为过去257周（2017年4月中旬至2022年4月20日）的沪深300指数加权收盘价线图（每周的收盘价连成的曲线图）与SAR技术分析指标的叠加变化图。这里需要澄清一下，沪深300指数走势与SAR指标的叠加只是为了表示其相关特性，包括对交易过程中可能存在的预测、开平仓的指导意义等，而非超出客观范围刻意夸大某些指标的预测神奇性，这也是本文的宗旨。通过观察SAR指标是由诸多红色或绿色的小圆点（在收盘价线图上方的是绿色小圆点，下方是红色小圆点，下同）聚集组成的两类抛物线，且紧密依附于收盘价线图的行情变化中，红色抛物线在价线图下方，对价格构成明显支撑，绿色抛物线与之相反，构成对价格的明显压制。从最初的感觉来界定，SAR技术分析指标对行情的变化趋势能够进行很好的描述，在红色抛物线持续运行期间，价格的牛市是被客观确认的，绿色抛物线则反之。在图一的中间时段，也就是2018年年末至2020年第一季度期间（矩形区间），红绿抛物线运行持续性不佳，往往交替出现，这种情况反映出行情进入了振荡时期。另外，从图一中我们可以观察到，两类抛物线的倾斜度存在很大差异，比如A点开始红色抛物线连续依托价格上涨，但并不陡峭，而且红色圆点较为密集，体现出的行情发展往往是相对连续且温和的上涨趋势。从B点开始红色抛物线斜率较大，曲线较为陡峭，红色圆点之间的距离也呈逐渐拉开趋势，说明行情出现了较为强劲的拉升。这些抛物线的“体貌特征”应该是SAR指标带给我们的最初印象，更加重要的是其一目了然，具备很好的视觉亲近感。

图二为豆油期货指数加权价线走势与SAR指标

图二为过去一年大连豆油期货指数加权价线走势与SAR技术指标的叠加情况，图中对重点位置进行了标记，旨在具体展示SAR指标对市场分析的作用。图中A到B这段时间红色抛物线较为稳健，而且距离价格线并不远，点位较为密集且斜率不大，这往往是价格上涨初期的表现。假如投资者在A点入场做多，完全可以通过SAR技术指标机械性地对交易进行指导，在行情变化中拿稳单子，直到第一个或第二个绿色圆点出现后多单离场。但这种操作方式存在一定的滞后性，这也是运用SAR指标指导交易的弊端，但对于普通投资者特别是初级交易者来说，该方法较为准确地把握了趋势运行的中段行情，放弃风险较大的“鱼头和鱼尾”，也不失为一种好的选择。

图二中从C到D点虽然行情依旧受到红色抛物线的支撑，不过价格走势波动较大，其间还出现了一定幅度的调整，在这种行情中，SAR分析指标依旧可以发挥作用。首先，在C到D点运行阶段SAR指标依旧很好地描述了上升行情的走势，并且没有一次绿色圆点出现，能够较好地稳定投资者的持仓信心。其次，在C到D点运行阶段初期，市场其实是被空头力量所压制，而且价格距离红色抛物线较远，支撑性并不好，后来价格出现了一定幅度的调整且对红色抛物线的支撑力度进行了确认，之后价格再度走强并完美到达D点位置。这个过程中SAR指标对市场的强弱、调整后再度确认进场或加仓有很好的指导作用。最后，从B到D点的运行过程中虽然红绿抛物线交替出现，但红色抛物线的长度和持续性都占据上风，虽然是振荡行情并且处于历史价格较高位置，但牛市行情的特征依然存在。

图二中市场在D到E阶段出现了较大幅度的调整，这种情况可以通过SAR指标中斜率和绿色圆点的紧密度得以验证，从与之前绿色抛物线圆点数量的对比看，这次D到E的调整时间和幅度均超过以往，所以从抛物线的圆点数量、稀疏程度可以对行情变化的持续时间和幅度进行分析和验证，对交易决策的选择有很好的辅助作用。比如目前来看，行情已经由E点运行至F点附近，此时通过对SAR指标的分析可以得出以下几方面信息：第一，F点附近的绿色圆点数说明市场处于强势调整中，因为从周线层面分析，F点下方已经出现了一个红色圆点。第二，无论从长周期层面看还是从短周期层面看，SAR指标都没有给出牛市终结的信号，说明市场价格的运行趋势依旧处于牛市格局中。第三，不同的周期价格都可以通过SAR指标进行衡量和对比验证，如果多个周期SAR指标均出现红色抛物线共振，依旧是较好的进场机会。

图三为玉米期货指数加权价格走势与SAR指标

当然，没有任何一种技术分析指标是完美的，正如没有一套交易系统是没有瑕疵的一样，都需要辅助分析手段的帮助和数据验证，“一个好汉三个帮”说的就是这个道理。图三为国内玉米期货指数加权价格走势，矩形标记框内是2013年7月至2014年7月的行情。在这段行情走势中，红色和绿色抛物线没有绝对的“胜”“负”，而且在多个节点红色和绿色圆点毫无征兆地零星出现，对于喜欢持仓的交易者来说，很容易陷入反复止损的怪圈，这也是SAR技术分析指标的较大缺陷。在振荡行情中，如果价格阶段性地或长期围绕13天和21天均线上下波动，这时仅利用SAR技术指标进行行情分析就有失灵的可能，可选择其他分析方法指导交易。

综上，SAR技术指标的特征和功能很清晰：它具备较好的趋势描述性和指导性，可以把价格上穿和下破两类抛物线作为进出场和止盈、止损点的技术参考之一。投资者可以结合日常的交易经验，认真体会之后进一步对SAR指标的参数进行修正和完善，融入自己的交易系统。当然，值得一提的是，在区间无序振荡的行情走势中要少用或放弃SAR指标。